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Las claves para encontrar las inversiones financieras más rentables y seguras

¿Pesos o dólares? ¿Renta fija o variable? ¿Plazos fijos o fondos comunes? Las respuestas para pasar un año complicado.

¿Cuál sería, hoy, la mejor inversión posible para un argentino promedio? ¿Dónde y en qué tipo de instrumentos financieros podría colocar sus ahorros? ¿A qué plazo y en qué moneda? ¿Qué debería privilegiar: rentabilidad o seguridad? ¿Influirá la política? ¿Hay riesgo de devaluación? ¿Qué puede pasar con las elecciones? ¿Y después de las elecciones? Y las preguntas podrían continuar. Sin intenciones de saldar todas las dudas, iEco realizó una compulsa entre varios operadores del mercado. Bancos, sociedades de Bolsa y analistas financieros dieron su punto de vista en un escenario con dos "condiciones":

En todos los casos, se les pidió más que la habitual "canasta de inversiones", una especie de concepto sobre la inversión recomendada.

La idea es que el lector pueda generar su propia opinión sobre los instrumentos recomendados.

Además, se les definió al preguntón interesado como un ahorrista con un capital de entre 100.000 a 150.000 pesos, que tiene su dinero en un plazo fijo y no quiere perder tanto respecto de la inflación. Es un inversor con un perfil más cercano al "conservador" que al "audaz".

Y se eligieron inversiones en el país. Así, en concreto, la pregunta fue: ¿Cuál sería la mejor inversión para un ahorrista de perfil más bien conservador, o prudente, con un capital de entre 100 a 150.000 pesos? Las respuestas, por orden de llegada y según el leal saber y entender de cada uno, fueron las siguientes: Antonio Cejuela. Director de Puente SA, Sociedad de Bolsa "En situaciones como estas, recomendamos opciones de portafolio mixto, es decir, integrar títulos de renta variable con renta fija, pesos y dólares. Partimos de la base de que es muy difícil ganarle a la inflación en pesos, que superaría el 25%, pero hay opciones como los bonos en dólares que vencen en 2015 o el Global 17, también en dólares, que pueden dar una renta del 8% anual en dólares. Con un poco, muy poco más de riesgo, se puede sumar títulos de la Provincia de Buenos Aires o de Córdoba, también en dólares, que rinden el 11%, en promedio. Y si se trata de bonos en pesos, preferimos los que ajustan por tasa Badlar, ya que todo indica que el Gobierno maneja mejor el dólar que la tasa. Y si preferimos un poco más riesgo, nos inclinamos por acciones como Galicia, Francés, Telecom y Aluar".

Julio Macchi. Agente de Bolsa.

Ex presidente de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires "A nosotros nos parecen muy interesantes las acciones, donde se pueden encontrar precios muy tentadores, sobre todo en el llamado panel general. Hay que aguantar la volatilidad (cambios bruscos de valor), pero no deberíamos asustarnos tanto porque en la Bolsa siempre se gana en el mediano plazo. También hay herramientas indirectas, como las opciones cubiertas, donde se pueden conseguir rendimientos de hasta un 24%. Respecto de los bonos, pensamos que hay que apostar a los de la curva media, es decir, con vencimientos más o menos cercanos.

Entre estos, nos inclinamos por los Bonar 1014 y 2015 que ajustan por la tasa Badlar. Y en dólares, nos gustan los 2015 y 2017".

Jackie Maubré. Responsable de Inversiones del Grupo Cohen "Creo que es un buen momento para salir de los plazos fijos. Incluso hay fondos comunes de plazos fijos que si bien no rinden más, tienen mayor liquidez. En tren de armar una cartera, recomendaría tener un 20% en plazos fijos; otro 20% en Fideicomisos Financieros que rinden entre el 14% y 15%.

Otro 40% lo colocaría en bonos, mitad en pesos y mitad en dólares, que tienen una rentabilidad muy interesante y pienso que no hay riesgo por la solidez macro de la Argentina. De todos, nos gustan mucho el Global 2017 y el Boden 2015 en dólares y los Bonar 2014 y 2015 en pesos. Y si se trata de agregarle un toque de "emoción", le agregaría algún Bono Discount en pesos y cupones PBI. El resto lo pondría en acciones, por ejemplo, de los bancos Francés, Macro, Galicia y Telecom. ¿El rinde? Una cartera de este tipo podría dar una renta de entre un 17% al 20%".
Jorge Oteiza. Porfolio manager Banco Comafi "Pensamos que la Argentina pasó por una toma de ganancias en el precio de los bonos, lo que explica la baja pero que también es una oportunidad de compra dado los interesantes niveles de rendimiento de los títulos públicos, tanto en términos relativos como absolutos. Y las acciones, por su parte, presentan un fuerte potencial en virtud del enorme crecimiento doméstico, valuaciones atractivas y los cambios que puedan producirse en relación con el ciclo político. Respecto a una canasta de inversiones de tipo conservador, nuestra recomendación sería la siguiente: un 20% en bonos en dólares (Boden 2012, Boden 2015 y Bonar VII), otro 20% en renta fija corporativa (Panamerican 12 y Petrobras 13). También le agregaría un 5% en cupones PBI en dólares, otro 5% en acciones (Consultatio), un 20% en plazo fijo, un 15% en Fondos comunes (Consultatio Income Fund Balance) y un 15% en efectivo para aprovechar alguna `oportunidad’".

Julián Siri. Analista Senior de Maxinver Consultores en Finanzas "En el mercado interno, nosotros recomendamos renta fija, o sea, básicamente títulos públicos en dólares. Por ejemplo: el Global 2017 o el RO 15. Y para aquellos inversores un poco más arriesgados, se pueden incorporar bonos en pesos, como el Discount y el PR 13. Y si se trata de algunos ahorristas más arriesgados, y con más estómago, se puede sumar a la canasta cupones PBI, tanto en pesos como en dólares. También hay algunos bonos provinciales muy interesantes, y se pueden poner algunos fondos a la compra de cheques de pagos diferidos, que por lo general son muy seguros y las tasas son más altas que en un plazo fijo. Otras opciones interesantes son los fideicomisos agrícolas, pero en este caso, muchas veces se depende de cuestiones climáticas o de ajustes de precios internacionales absolutamente impredecibles. Ahora bien, hay oportunidades muy buenas por la crisis de los países árabes, aunque en este caso los riesgos son muy grandes. Claro que, a veces, hay que ponerse el casco y esperar que pasen los cañonazos".

Gabriel Vidal. Presidente de Criteria, Casa de Bolsa "Sin tomar demasiados riesgos, se puede comprar el PR 12, que rinde entre el 15% y 17% anual, que es la suma del precio más el CER. Es interesante porque hay un buen flujo de fondos y no es necesario salir a vender fuerte o a pérdida si se necesita efectivo. También están los fideicomisos financieros, un instrumento que nosotros también estructuramos. El último que lanzamos rinde el 14,3% y también son papeles muy líquidos. Otra herramienta bastante reciente son los fondos comunes de fideicomisos, que tienen muy buena liquidez y rinden un piso del 15% anual. Todas estas opciones tienen premio sobre los plazos fijos con un riesgo mínimo. A medida que crece el riesgo, siempre acotado, llega el turno de los bonos de los gobiernos, tanto nacional como provincial. Como no vemos problemas hasta por lo menos dos años, ese es el piso de nuestras recomendaciones. Y como las provincias también mejoraron sus números, pensamos que los bonos de Córdoba y Tucumán en dólares, por ejemplo, son buenas alternativas".

Marcelo Otermín, Head of Investments de Standard Bank "Para un inversor conservador, nosotros nos inclinamos por los fondos comunes. Son instrumentos que permiten, con montos chicos, acceder a una cartera diversificada y manejada por profesionales. Nos inclinamos por un mix de fondos, en pesos y parte en dólares, que permite ganarle algunos puntos al plazo fijo en el plazo de un año. El 60% del dinero estaría en un fondo de liquidez casi inmediata que rinde poco más del 11%. Un 20%, en dólares, en títulos públicos del exterior, y otro 20% en un fondo de títulos públicos y renta fija en pesos, que daría un 15% anual. Más allá, existen opciones en acciones, locales e internacionales y hasta en fondos de materias primas. Pero, claro, el riesgo es otro".

La síntesis: la tasa le ganará al dólar y hay bonos en pesos y dólares seguros y rentables. Y otras opciones tales como fondos y fideicomisos. La elección es suya.

Por Oscar Martínez
omartinez@clarin.com

6 MAR 2011

Fuente

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